【背景】11月4日，国务院发布《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》（下称《意见》），就改组组建国有资本投资、运营公司等内容做出规定。这是9月13日发布国企改革“顶层设计”——《关于深化国有企业改革的指导意见》，以及9月24日发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》之后，本轮国企改革出台的又一重磅配套文件。 据财新记者了解，此次《意见》的制定主要由财政部牵头。根据财政部发布的相关解读，将采取新设和改组两种方式，组建一批国有资本投资、运营公司。此后，国有资产监管机构的指令主要通过国有资本投资运营公司这一平台，以管资本的方式，对国企履行出资人权利，以形成政府和市场之间的“隔离带”，规避政府对市场的直接干预。

本份国资改革文件有何值得关注的亮点？将对本轮国企改革产生哪些影响？

国务院发展研究中心产业研究部部长、四川大学中国科技金融研究中心主任赵昌文表示，这份国资改革文件是本轮国企“1+N”改革方案中的“N”个文件其中之一，跟前期出台的国企混合所有制改革意见一样，都是非常重要的国企改革配套文件。它也是本轮国企改革中，对国企管理从“管人管事管资产”向“管资本”转变这一改革思路的直接落实和体现。

赵昌文认为，文件中有6个关键点值得特别关注：

第一，文件明确了国有资产监管机构的定位。文件中清晰规定，把国资监管机构的出资人职能和公共管理职能分开。他解释，公共管理职能是指监管机构根据公共政策和国企的公益属性，来管理国有资本经营收益问题及其他方面。今后，国有资产监管机构，也就是国资委，将再不行使政府公共管理职能，不干预企业自主经营权，成为纯粹的出资人，“也就是法律意义上的股东”，他指出。

第二，文件理顺了国有企业的出资人关系。赵昌文解释，根据文件规定，组建国有资本投资、运营公司之后，国企出资人持股关系共有三种情况。其一，大多数情况下国资委直接对两类公司（国有资本投资、运营公司）行使出资人权力。对于少数关系国家安全和国民经济命脉的国企，没有纳入到两类公司下面的，由国资委直接监管，国资委对企业直接行使出资人权力；其二，国有资本投资、运营公司，对他们下面的持股企业行使出资人权力；其三，国务院直接授权的国有资本投资、运营公司，对其下属企业行使出资人权力，不经过国资委。

由此，两类公司对控股企业主要进行价值管理，既可以进入企业持股，也可以退出，通过股权运作和资产流动来实现资产价值的保值增值。赵昌文表示，两类公司持股企业也稍有区别，国有资本运营公司重点持有商业类国企的股权，而投资公司重点持有具有战略性目标国企的股权。

第三，国有资本运营、投资公司将通过市场化运作，实现国有资本的保值增值，“这对于优化国企结构而言非常重要。”赵昌文指出。“以前都是通过行政指令来调整国企结构，将来会通过国有资本投资运营公司，以资产化运作去调整。”他指出，现在纳入到两类公司下面的企业，包括一部分商业类和公益类国企，可以通过股权的有进有退来国企结构布局。

第四，通过两类公司的资本管理来实现政企分开。赵昌文表示，过去没有投资、运营公司的概念，都是国企的母公司，所以企业的审批职能、投资计划都是国资委管，“国资委管得太多太细，承担了很多不属于出资人该管的事儿”。改革以后，国资委要将管理企业的职能，交还给投资运营公司履行，让企业真正成为市场主体，改变过去政企不分的情况。

第五，文件明确提出划拨国资给社保基金，弥补社保基金的资金缺口。“这个很重要。”赵昌文表示。他指出，社保基金的资金缺口是历史原因形成的，通过公共财政补足根本无法做到，必须通过划转国有资本经济收益，或直接划拨股权给社保基金的方式来弥补。让社保基金直接持股国企，既有利于公司治理，将来社保基金还可以通过出售股份变现等方式来弥补社保基金缺口。“以前划转社保基金股权和收益，主要针对上市的国企比较多，现在上市和非上市公司都可以划了。”他说。

第六，未来国有资本经营收益和分红上缴问题，将由公共政策制定部门来决定，而不是国资监管部门自身。赵昌文指出，明确了国资委纯粹的出资人职能之后，它将不再去承担公共职能，所以关于国企收益和分红的上缴比例，应有国务院或其他公共服务管理部门去定。■ （财新记者 孙文婧 采写）

（转自：财新网2015年11月05日 ）