1.工业生产

11月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份回落0.3个百分点；从环比看，11月份比上月增长0.76%。1-11月，规模以上工业增加值同比增长9.7%。

分经济类型看，11月份，国有及国有控股企业增加值同比增长9.1%，集体企业增长2.4%，股份制企业增长11.1%，外商及港澳台商投资企业增长9.5%。

分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长5.6%，制造业增长11.0%，电力、燃气和水的生产和供应业增长6.9%。

分行业看，11月份，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中，纺织业增长8.2%，化学原料和化学制品制造业增长12.4%，非金属矿物制品业增长11.3%，黑色金属冶炼和压延加工业增长7.8%，通用设备制造业增长9.9%，汽车制造业增长20.3%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长10.3%，电气机械和器材制造业增长12.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.3%，电力、热力的生产和供应业增长6.1%。

分地区看，11月份，东部地区增加值同比增长9.2%，中部地区增长11.6%，西部地区增长10.0%。

分产品看，11月份，464种产品中有307种产品同比增长。其中，发电量4392亿千瓦时，同比增长6.8%；钢材9032万吨，增长10.0%；水泥22372万吨，增长10.0%；十种有色金属365万吨，增长13.7%；乙烯150万吨，增长15.4%；汽车228.4万辆，增长25.6%；轿车127.1万辆，增长19.9%；原油加工量4017万吨，下降0.6%。

11月份，工业企业产品销售率为97.6%，比上年同期下降0.4个百分点。工业企业实现出口交货值10383亿元，同比名义增长5.8%。

由于货币政策持续偏紧，需求继续萎缩，本月工业生产出现下滑，其中工业品产量同比增速下滑显著。由于投资对需求的拉动减弱，在两个月前已表现出萎缩迹象，生产的反应略有滞后但已开始收缩，因此工业增加值的回落应该说在预期之内。

图1：工业增加值月度同比增长率（%）

2003年1月—2013年11月

数据来源：国研网统计数据库

2.社会消费

11月份，社会消费品零售总额21012亿元，同比名义增长13.7%（扣除价格因素实际增长11.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额11055亿元，增长13.1%。1-11月份，社会消费品零售总额211320亿元，同比增长13.0%。

按经营单位所在地分，11月份，城镇消费品零售额18204亿元，同比增长13.6%；乡村消费品零售额2808亿元，增长14.8%。1-11月份，城镇消费品零售额182637亿元，同比增长12.8%；乡村消费品零售额28683亿元，增长14.5%。

按消费形态分，11月份，餐饮收入2314亿元，同比增长9.4%；商品零售18698亿元，增长14.3%。1-11月份，餐饮收入22913亿元，同比增长9.0%；商品零售188407亿元，增长13.5%。

在商品零售中，11月份，限额以上企业（单位）商品零售额10284亿元，增长14.3%。1-11月份，限额以上企业（单位）商品零售额98868亿元，增长12.5%。

11月份消费的大幅回升，可能与经济弱周期季节性促销有关。从零售结构增速来看，房地产与汽车相关行业以及日用消费品增速维持高位。装修建筑行业单月增速为25.7%，家具销售增速24.8%。金银珠宝销售增速14.8%。受益于房地产与消费升级，汽车相关销售增速11.6%。家用电器及音响器材销售增速19.6%。汽油及相关制品消费增速回升13%左右。受到经济增长减速与居民收入水平增速的降低影响，预计2013年全年消费增速不会超过14%。

图2：社会消费品零售总额月度同比增长率（%）

2003年1月—2013年11月

数据来源：国研网统计数据库

3.固定资产投资

1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）391283亿元，同比名义增长19.9%，增速比1-10月份回落0.2个百分点。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）增长1.47%。

分产业看，1-11月份，第一产业投资8509亿元，同比增长31.7%，增速比1-10月份加快1.1个百分点；第二产业投资167043亿元，增长17.3%，增速回落0.3个百分点；第三产业投资215730亿元，增长21.5%，增速回落0.1个百分点。第二产业中，工业投资164287亿元，增长17.9%，增速回落0.4个百分点；其中，采矿业投资12497亿元，增长12%，增速回落0.3个百分点；制造业投资134206亿元，增长18.6%，增速回落0.5个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资17585亿元，增长17.7%，增速加快0.5个百分点。

分地区看，1-11月份，东部地区投资181848亿元，同比增长18.4%，增速比1-10月份回落0.2个百分点；中部地区投资110117亿元，增长23%，增速回落0.2个百分点；西部地区投资96588亿元，增长23.1%，增速回落0.1个百分点。

分登记注册类型看，1-11月份，内资企业投资369597亿元，同比增长20.7%，增速比1-10月份回落0.2个百分点；港澳台商投资9896亿元，增长8.6%，增速回落0.9个百分点；外商投资10003亿元，增长4.7%，增速回落0.1个百分点。

从项目隶属关系看，1-11月份，中央项目投资20632亿元，同比增长13.4%，增速比1-10月份加快5.3个百分点；地方项目投资370650亿元，增长20.2%，增速回落0.6个百分点。

从施工和新开工项目情况看，1-11月份，施工项目计划总投资836466亿元，同比增长17.9%，增速比1-10月份回落0.3个百分点；新开工项目计划总投资328420亿元，同比增长14.3%，增速回落0.1个百分点。

从到位资金情况看，1-11月份，到位资金433419亿元，同比增长20.2%，增速与1-10月份持平。其中，国家预算资金增长15.4%，增速比1-10月份回落0.9个百分点；国内贷款增长17%，增速加快0.7个百分点；自筹资金增长20.6%，增速加快0.4个百分点；利用外资下降5.2%，降幅扩大0.5个百分点；其他资金增长24.9%，增速回落2个百分点。

从增速看11月基建投资表现不差，当月增速达到24%，而前值为15.96%，累计增速也略有上升至23.23%。但基数较低是基建投资上升的主要原因，预计基建投资在金融去杠杆和地方投资约束之下回落趋势难改。展望未来，产能过剩的制约使制造业没有持续加杠杆的条件，因此本月制造业投资回落仅是开始。11月房地产投资虽是亮点，但无法逆转内需的萎缩，总体看，未来投资增速仍将继续回落。

图3：固定资产投资完成额月度累计同比增长率（%）

2003年1-11月—2013年1-11月

数据来源：国研网统计数据库

4.对外贸易

11月份，我国进出口总值3706亿美元（折合3706.1亿美元），同比增长9.3%。其中，出口1.24万亿元人民币（折合2022.1亿美元），同比增速从上月的5.6%超预期反弹至12.7%，增速创下近7个月新高。进口1.03万亿元人民币（折合1684亿美元），同比增速从上月的7.6%降至5.3%。出口增长明显带动贸易顺差继续走高。11月单月贸易顺差高达338亿美元，创下自2009年2月以来的58个月新高。

前11个月，我国进出口总值23.43万亿元，扣除汇率因素后，同比增长7.7%。其中，出口12.45万亿元，增长8.3%；进口10.99万亿元，增长7.1%。贸易顺差1.46万亿元，扩大18.3%。

前11个月，我国一般贸易进出口19898亿美元，增长9.2%，占我外贸总值的52.8%。其中出口9839.3亿美元，增长10.3%，占出口总值的49.1%；进口10058.7亿美元，增长8.1%，占进口总值的56.9%。一般贸易项下逆差219.4亿美元，收窄42.9%。同期，我国加工贸易进出口12307.1亿美元，增长0.8%，低于外贸总体增速6.9个百分点，占我外贸总值的32.6%。其中出口7809.6亿美元，下降0.3%，占出口总值的39%；进口4497.5亿美元，增长2.7%，占进口总值的25.4%。加工贸易项下顺差3312.2亿美元，收窄4.1%。

分贸易对象看，前11个月，中欧双边贸易总值5060亿美元，增长1.8%。中美双边贸易总值为4721.2亿美元，增长7.6%。前11个月，我与东盟双边贸易总值为3992.4亿美元，增长10.9%。内地与香港双边贸易总值为3614.4亿美元，增长19.8%。中日双边贸易总值为2841.1亿美元，下降6.2%。

11月，欧美经济好转是拉动出口回升的主要作用，但本月出口高增与订单、进口的平稳相背离，不排除热钱通过贸易渠道继续流入；未来全球复苏出现分化，且政策打击虚假贸易，出口“虚”高和热钱流入将受到抑制，后期出口增速可能回落。

图4：出口总额月度同比增长率与进口总额月度同比增长率（%）

2003年11月—2013年11月

数据来源：国研网统计数据库

5.居民消费价格指数

11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.0%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.1%；食品价格上涨5.9%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.9%，服务价格上涨3.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。

11月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平（涨跌幅度为0，下同）；食品价格下降0.2%，非食品价格持平；消费品价格持平，服务价格下降0.2%。

11月份，食品价格同比上涨5.9%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.92个百分点。其中，鲜菜价格上涨22.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.59个百分点；肉禽及其制品价格上涨5.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.41个百分点（猪肉价格上涨5.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.16个百分点）；鲜果价格上涨10.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.20个百分点；水产品价格上涨6.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.16个百分点；粮食价格上涨4.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点。

据测算，在11月份3.0%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.7个百分点，新涨价因素约为2.3个百分点。

11月份，食品价格环比下降0.2%。其中，鲜菜价格下降3.8%，影响居民消费价格总水平下降约0.12个百分点；蛋、猪肉和水产品价格分别下降1.4%、0.5%和0.4%，三项合计影响居民消费价格总水平下降约0.04个百分点；鲜果和粮食价格分别上涨0.5%和0.4%，两项合计影响居民消费价格总水平上涨约0.02个百分点。

目前的食品价格整体呈现出一个震荡上行的态势，其中，鲜菜价格大小年周期仍旧非常明显，鲜菜价格近期可能出现新一轮的高位，故鲜菜对整体价格指数有很强的支撑。虽然肉类价格增速在一个减缓过程中，但由于从历史走势中得出这个时滞约为12-14个月，所以肉类价格同比有尚未触顶的可能，故短期CPI仍有向上的压力，CPI拐点向下的时点预计为明年一季度末。

表1：2013年11月居民消费价格主要数据

数据来源：国研网统计数据库

图5：居民消费价格指数（上年同月=100）

2003年1月—2013年11月

数据来源：国研网统计数据库

6.工业品出厂价格指数

11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平（涨跌幅度为0，下同）。工业生产者购进价格同比下降1.5%，环比持平。1-11月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。

工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降1.9%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约1.4个百分点。其中，采掘工业价格下降4.2%，原材料工业价格下降2.4%，加工工业价格下降1.4%。生活资料价格上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.8%，衣着价格上涨1.2%，一般日用品价格下降0.4%，耐用消费品价格下降1.0%。

工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格同比下降5.5%，燃料动力类价格下降2.6%，化工原料类价格下降2.0%，黑色金属材料类价格下降1.7%；农副产品类价格上涨1.7%，纺织原料类价格上涨0.5%。

据测算，在11月份-1.4%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0，新涨价因素约为-1.4个百分点。

工业生产者出厂价格中，生产资料出厂价格环比下降0.1%。其中，采掘工业价格下降0.3%，原材料工业价格下降0.2%，加工工业价格持平。生活资料价格环比上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.2%，衣着价格上涨0.1%，一般日用品和耐用消费品价格均持平。

工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格环比上涨0.5%；有色金属材料及电线类价格下降0.6%，黑色金属材料类价格下降0.2%。

11月，生产者出厂价格指数(PEFPI)和生产者采购价格指数(PPPI)分别下降1.4%和1.5%，而10月份分别下降1.5%和1.6%。展望未来，由于部分工业价格逐步企稳，未来几个月PEFPI和PPPI下滑幅度应有所收窄，但2013年4季度和明年1季度同比下降趋势仍将延续。

图6：工业品出厂价格指数（上年同月=100）

2003年1月—2013年11月

数据来源：国研网统计数据库

7.货币供应量

11月末，广义货币(M2)余额107.93万亿元，同比增长14.2%，比上月末低0.1个百分点，比去年同期高0.3个百分点；狭义货币(M1)余额32.48万亿元，同比增长9.4%，分别比上月末和去年同期高0.5个和3.9个百分点；流通中货币(M0)余额5.64万亿元，同比增长7.7%。当月净投放现金846亿元。

11月末，本外币贷款余额76.13万亿元，同比增长14.2%。人民币贷款余额71.41万亿元，同比增长14.2%，与上月末持平，比去年同期低1.5个百分点。当月人民币贷款增加6246亿元，同比多增1026亿元。分部门看，住户贷款增加2615亿元，其中，短期贷款增加797亿元，中长期贷款增加1818亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3639亿元，其中，短期贷款增加2407亿元，中长期贷款增加858亿元，票据融资增加191亿元。1-11月人民币贷款增加8.41万亿元，同比多增6600亿元。11月末外币贷款余额7686亿美元，同比增长16.5%，当月外币贷款增加20亿美元。

11月末，本外币存款余额105.99万亿元，同比增长14.2%。人民币存款余额103.23万亿元，同比增长14.5%，与上月末持平，比去年同期高1.1个百分点。当月人民币存款增加5472亿元，同比多增733亿元。其中，住户存款增加940亿元，非金融企业存款增加3877亿元，财政性存款减少435亿元。1-11月人民币存款增加11.41万亿元，同比多增2.18万亿元。11月末外币存款余额4491亿美元，同比增长8.0%，当月外币存款增加30亿美元。

在多方面因素的综合影响下，本月外汇占款预计有明显净增长，对11月流动性贡献较大。贷款数据方面，接近年末，企业的投资增长比较乏力，分类数据显示，11月短期贷款环比多增加259亿元，而中长期贷款环比少增582亿元。由于货币发行量和贷款增速均超预期，预计全年M2能控制在14%以下，实现年初设定的13%目前看几无可能。

图7：货币供应量月度同比增长率（%）

2003年11月—2013年11月

数据来源：国研网统计数据库